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Informe de mercados financieros globales

A continuación, presentamos un informe integrado que repasa las noticias y datos más destacados, comenzando por Estados Unidos, continuando con el ámbito corporativo, y siguiendo por la actualidad de Europa y Asia.

En Estados Unidos, las perspectivas de inflación y la evolución de la política monetaria han sido el foco de las recientes declaraciones de diversos miembros de la Reserva Federal. Hammack, de la Fed, citado por WSJ, enfatizó que la inflación continúa representando un problema y señaló que la economía fue más fuerte de lo anticipado en diciembre, por lo que la Reserva Federal puede tomarse su tiempo antes de recortar tipos. Además, confesó haber considerado apropiados 75 puntos básicos en recortes para 2024 en el pasado mes de septiembre, aunque destaca que la política monetaria hoy en día sigue siendo sólo moderadamente restrictiva y que podría ser necesaria una postura de restricción por algún tiempo para controlar la inflación. Hammack también advirtió que los aranceles tienen el potencial de dificultar aún más las perspectivas de inflación. En sintonía con esta cautela, Waller, gobernador de la Fed, expresó que los datos de inflación de diciembre fueron muy positivos y que, si continúan en la misma línea, no vería descabellado plantear recortes de tipos a lo largo del año. Incluso apuntó que no se debería descartar la posibilidad de un recorte en marzo, barajando tres o cuatro recortes en 2025 si los datos cooperan. Pese a ello, subrayó que el mercado laboral estadounidense es sólido sin estar sobrecalentado, por lo que, de mantenerse los buenos números de la inflación, esa visión optimista podría sostenerse. Por su parte, Goolsbee, también de la Fed, manifestó sentirse más tranquilo con la estabilización del mercado laboral y menos preocupado por un posible repunte del desempleo.

El panorama político y fiscal en Estados Unidos añade más ingredientes al debate. El candidato de Donald Trump al Tesoro, Scott Bessent, abogó en una audiencia en el Senado por aranceles radicales, defendiendo que extender los recortes de impuestos debe ser prioridad y subrayando la independencia de la Reserva Federal, aunque reconoció que Trump “dará a conocer sus opiniones” al respecto. Esto coincide con las discusiones sobre la posibilidad de que Trump emita una orden ejecutiva para eludir la prohibición de TikTok, y con el esbozo de un plan de contra aranceles por parte de Canadá, enfocado en aluminio y acero estadounidense. Gravelle, vicegobernador del Banco de Canadá, alertó que un arancel de Trump a las exportaciones canadienses generaría un golpe significativo en el crecimiento y, a la vez, presionaría los precios, lo que complicaría la labor de la autoridad monetaria. Gravelle también anticipó que el fin del endurecimiento cuantitativo (QT) en Canadá se anunciaría en el primer semestre de 2025 y que, para ello, el banco necesitaría saldos de liquidación en torno a 50.000-70.000 millones de dólares canadienses, frente a la estimación anterior de 20.000-60.000 millones.

En lo que respecta a indicadores estadounidenses, el PIB del cuarto trimestre que calcula la Fed de Atlanta subió a 3,0% desde el 2,7% previo. Goldman Sachs apuntó que las ventas minoristas subyacentes y el índice de la Fed de Filadelfia se ubicaron por encima de lo esperado, a la vez que las solicitudes iniciales de desempleo mostraron un incremento. Los futuros de tasas recogen la posibilidad de un recorte de la Fed tan pronto como en mayo, mientras el Índice de miedo y codicia se sitúa en 31/100, clasificándose en la categoría de “miedo”. Por otro lado, se publicaron los Inventarios de negocios de noviembre, que aumentaron un 0,1%, en línea con las previsiones, y el Índice del mercado inmobiliario del NAHB para enero, que alcanzó 47 frente a un pronóstico de 45, reflejando un leve optimismo en la construcción residencial.

En el ámbito corporativo, Amazon anunció recortes de personal en su división de moda y fitness, según mensajes internos que trascendieron. Respecto al mercado de criptomonedas, XRP, tras años de disputas con la SEC en Estados Unidos, acumula las mayores ganancias de todas las criptodivisas relevantes en lo que va del año. En cuanto a los hedge funds, se supo que han reducido su apalancamiento al ritmo más veloz en más de dos años y medio, evidenciando una postura más defensiva en los mercados. Se destaca también el último día de trading bajo la Presidencia de Joe Biden, con la referencia de que, según una encuesta de Gallup, los estadounidenses reflejan una visión mayormente negativa en 18 aspectos económicos, nacionales e internacionales a su salida del cargo.

Pasando a Europa, el foco continúa en el Banco Central Europeo. Nagel declaró que la inflación en la Eurozona sigue elevada y que la incertidumbre permanece alta, valorando como apropiado el recorte de un cuarto de punto que el BCE implementó en diciembre. Insistió en no apresurarse demasiado en la normalización de la política monetaria, mientras que Stournaras, también del BCE, enfatizó que la flexibilización monetaria debería continuar con una serie de recortes. En la misma línea, la cuenta corriente de la zona euro en noviembre arrojó un superávit de 26.976 millones de euros, superior a los 25.8 mil millones del mes anterior. Según datos más recientes, la inflación anual de la Eurozona se situará en 2,4% en diciembre de 2025, mientras que el IPC subyacente en diciembre de 2024 registró un 2,7%. Estas cifras sugieren cierta estabilidad en las presiones de precios, aunque el BCE mantiene la cautela ante la incertidumbre. Entre otros temas regulatorios, los organismos del Reino Unido respaldan normativas hipotecarias más flexibles para estimular el crecimiento, y se confirmó que las ventas minoristas intermensuales en el Reino Unido cayeron un 0,3%, en contraste con las previsiones de +0,4%, mientras que las ventas minoristas básicas bajaron un 0,6% frente al +0,3% esperado. También se informó el discurso de Cipollone en el BCE, centrado en el papel del dinero del banco central en pagos digitales y finanzas digitales, y se mencionó que Basilea III está próximo a ultimarse tanto en Europa como en Estados Unidos.

En la región de Oriente Medio, la Oficina del primer ministro israelí indicó que se espera la liberación de los primeros rehenes el domingo, y se dio a conocer que, desde Yemen, los hutíes anunciaron una pausa en sus ataques a barcos comerciales tras el acuerdo de alto el fuego entre Israel y Hamás. Voceros como Javier Blas, de Bloomberg, señalaron la relevancia de este acontecimiento para el mercado del petróleo, el gas natural licuado y el transporte de contenedores que movilizan mercancías como el café. Sin embargo, el líder hutí advirtió que el grupo continuará con las agresiones si Israel retoma las hostilidades antes de que el acuerdo se implemente. Se suma a ello que Putin y el presidente iraní podrían abordar la situación en Siria, Palestina y el programa nuclear de Irán.

Finalmente, en Asia destacan las expectativas en torno al Banco de Japón: la mayoría de los miembros del directorio se inclinan por una subida de tasas en la próxima reunión, de acuerdo con Nikkei, mientras que, según Bloomberg, más del 70% de los observadores del banco central anticipan dicho movimiento y los operadores de swaps están apostando a un incremento de tasas ante la cercanía de la próxima cita. En China, la población se redujo por tercer año consecutivo, pese a un ligero aumento de nacimientos. Los precios de las viviendas caen a un ritmo más lento, reflejando un cierto efecto del estímulo económico que ha empezado a arraigarse. Por otra parte, la nación asiática se encamina hacia un enfrentamiento comercial con la administración de Trump, advirtiéndose riesgos para el yuan y las acciones. Según la Oficina Nacional de Estadísticas de China, la economía del país podría expandirse un 5% interanual en 2025, mientras el PIB del cuarto trimestre superó las expectativas, con un 5,4%. Este dato estuvo por encima del pronóstico de 5,0% y se aceleró con respecto al 4,6% del trimestre previo, 4,7% del segundo y 5,3% del primero, impulsado por el conjunto de medidas de estímulo que han logrado encaminar a Beijing hacia su objetivo de crecimiento. Dentro de la región de Asia-Pacífico, la sesión también presentó un cierre moderado y las miradas del mercado se preparan para el cruce con la apertura europea.

De esta manera se cierra un panorama lleno de elementos interconectados: la Reserva Federal y el BCE avanzan con cautela ante la persistencia de la inflación, mientras diversas voces políticas abogan por nuevas políticas arancelarias. El sector corporativo enfrenta ajustes laborales y se registran movimientos destacados en el ámbito de las criptodivisas. Europa y Reino Unido lidian con indicadores mixtos, y en Asia el foco se centra en el posible giro de la política monetaria del Banco de Japón y en el impulso de la economía china. Todo ello configura la antesala de un entorno de mercado complejo, con la atención fijada en los pasos que tomarán los principales bancos centrales y en cómo las tensiones geopolíticas y comerciales seguirán influyendo en las perspectivas globales.